时代周报记者：王心昊

2020年临近投资或继续成为明年中国经济的一大重点。

作为基建投资与房地产的先声，11月“卖疯了”的挖掘机，似乎也在印证着市场对于基建投资的乐观情绪。

12月10日，中国工程机械工业协会公布行业统计数据：2019年11月，共计销售各类挖掘机械产品19316台，同比涨幅21.7%。国内市场销量17159台，同比涨幅21.2%。纵观今年1-11月，挖掘机累计销量达到215558台，同比增长约15%。其中，国内累计销量191839台，同比增长13%。

就在12月6日，为中央经济工作会议定调的中共中央政治局会议在北京召开。会议指出，面向国内外风险挑战明显上升的2020年，国内改革开放政策将有更多期待，宏观政策针对性和有效性将提升，基建作为经济发展的稳定器将发挥更大作用，以确保保持经济运行在合理区间、全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。

值得注意的是，此次会议首次使用“加强基础设施建设”的提法，市场对此普遍解读为：2020年基建将在稳投资与稳增长中扮演更加重要的角色。

挖掘机成风向标

数据显示，此前国内挖掘机销量的最高历史纪录出现在2018年，全年达到20.3万台。而从1-11月的国内销量为19.18万台来看，今年国内销量打破记录已经可以基本确定。

“本轮挖掘机周期中，新增需求主要靠房地产拉动。”东兴证券分析师樊艳阳在12月10日发布的一份研报中指出，2017年以来新开工房屋面积的快速增加与施工房屋面积持续增长（2018年房屋新开工面积20.93亿立方米，施工房屋面积82.23亿立方米，均为历史最高水平），意味着房地产整体土方作业量需求持续增长。

除了屡创新高的房地产开工面积，大批重大工程上马也为挖掘机的提供更为广阔的应用场景：根据时代周报记者的不完全整理，2019年以来，由国家发改委批复基建项目已超过50个，总投资额超1.3万亿元，且这些项目类多集中在城市轨道、机场扩建、煤矿等领域。

“三季度以来经济运行出现一些积极因素，增长质量得到提升。但经济运行仍然存在隐忧，需求放缓压力和结构性问题并存。四季度经济增速仍可能放缓，全年经济增速能够保持在目标区间。”交通银行首席经济学家连平在接受时代周报记者采访时强调，随着2020年地方债的提前发行，基建投资仍然是明年上半年稳增长的重要支撑点。

稳投资政策或加码

纵观2019年以来的基建投资，不难发现其数据反映出“雷声大，雨点小”的特点：不论是各地纷纷上马的重大工程，或是发行万亿规模的地方专项债，但基建投资增速似乎未如预期给力：今年基建投资增速的年内高点4.3%在发生在1-2月；1-10月的基建增速回落至4.2%，虽然总体较2018年年末有所回升， 但改善幅度仍然较市场预期为低。

新时代证券宏观研究团队在近期发布的一份研报指出，2019年基建投资增速反弹低于预期主要受两方面原因制约：一是终身问责机制导致地方政府举债推基建变得更加谨慎；二是地市场降温导致土地财政增收放缓，国有土地使用权出让收入增速从2018年全年的25%降至2019年1~10月的6.9%，对政府性基金产生较大拖累。

也正是针对上述痛点,国家近期密集出台多项政策：11月27日，国务院日前印发《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》，推出适当降低项目资本金比例和加强投资项目资本金管理提出一系列政策措施。

同时，国家发改委宣布于2019年11月至2020年5月集中开展为期半年的“疏解治理投资堵点”专项行动。该项活动重点从行政审批、投资决策、建设条件落实等方面疏解治理投资“堵点”。根据国家发改委相关人士介绍，目前该项工作已进入全面自查和治理阶段。

此外，2020年地方政府专项债券正式提前下达地方，金额为1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，控制在依法授权范围之内。提前发行专项债是当前财政政策逆周期调节的主要手段之一，有利于增加有效投资、优化经济结构、稳定总需求，保持经济持续健康发展。

“2020年将会有更多在2019年启动的项目进入在建状态，同时专项债额度可能进一步扩大，发行提前并速度加快，使用范围扩大，加上部分基建资本金比例下调，投资可能在多因素的叠加下逐渐回升。”连平对时代周报记者指出，2020年，基建投资和制造业投资均有较大可能从低位小幅回升，固定资产投资增长亦将会企稳。

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